如果說(shuō)十年前的智能汽車競(jìng)爭(zhēng)是“電池之爭(zhēng)”，那今天的戰(zhàn)場(chǎng)無(wú)疑已經(jīng)移到了感知系統(tǒng)之上，而激光雷達(dá)正是這場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中最亮眼、也是最燒錢的一環(huán)。


它是智能汽車的眼睛，是機(jī)器人導(dǎo)航的核心，更是全球科技企業(yè)爭(zhēng)奪的關(guān)鍵技術(shù)。




在這個(gè)賽道上，中國(guó)企業(yè)已經(jīng)取得壓倒性領(lǐng)先，占據(jù)全球 95% 的市場(chǎng)份額，然而出乎意料的是，中國(guó)明明已經(jīng)登頂全球，卻沒(méi)有享受到“霸主”應(yīng)該擁有的盈利光環(huán)。


相反，行業(yè)龍頭一年虧掉上億元，銷量越多虧得越快。


西方媒體譏笑：全球90%激光雷達(dá)來(lái)自中國(guó)，結(jié)果中國(guó)卻每年虧上億元！




銷量全球第一卻越賣越虧
2025年9月16日，禾賽科技在港交所上市，認(rèn)購(gòu)火爆到 168 倍，市值一度沖到 358 億港元，成為整個(gè)智能硬件領(lǐng)域最亮眼的明星。


這家企業(yè)不只是資本市場(chǎng)的寵兒，更是中國(guó)激光雷達(dá)發(fā)展的縮影。過(guò)去三年里，激光雷達(dá)銷量在國(guó)內(nèi)高速增長(zhǎng)，汽車智能化普及幾乎是以肉眼可見(jiàn)的速度推進(jìn)。各種車型從“可選裝”逐步邁向“標(biāo)配”，高階輔助駕駛也從豪華車向主流市場(chǎng)擴(kuò)散。




然而表面光鮮背后，卻有著令人費(fèi)解的深層困局：出貨量越多、行業(yè)話語(yǔ)權(quán)越大，利潤(rùn)卻越薄。中國(guó)激光雷達(dá)企業(yè)幾乎壟斷了全球市場(chǎng)，占比高達(dá) 95%，售價(jià)卻從最初的八九千元下降到兩三千元，三年間跌去三分之二。


激光雷達(dá)原本是智能汽車上最貴的組件之一，如今卻像消費(fèi)電子一樣被“價(jià)格屠夫式內(nèi)卷”。




從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看，這種“降價(jià)潮”幾乎摧毀了所有廠商的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)。禾賽科技 2025 年一季度虧損 1750 萬(wàn)元；速騰聚創(chuàng)上半年虧損1.5億元；圖達(dá)通、華為的激光雷達(dá)業(yè)務(wù)也無(wú)一例外受到?jīng)_擊。


車企智能化需求爆發(fā)，裝車數(shù)量大幅提升：2025年上半年出貨超過(guò)100萬(wàn)顆，全年預(yù)計(jì)超過(guò)250萬(wàn)顆，平均每輛車搭載的雷達(dá)數(shù)量也在增長(zhǎng)。然而，裝車量擴(kuò)大并沒(méi)有帶來(lái)規(guī)模化利潤(rùn)，反而因?yàn)閱蝺r(jià)快速下滑導(dǎo)致整體收入增長(zhǎng)跟不上成本支出。


為什么會(huì)出現(xiàn)這種“量增利降”的奇怪現(xiàn)象？




關(guān)鍵在于中國(guó)企業(yè)并未掌握成本結(jié)構(gòu)的全部話語(yǔ)權(quán)。激光雷達(dá)的核心器件，如激光發(fā)射器、探測(cè)器等，是技術(shù)含量最高、壁壘最高的部分，大多依賴進(jìn)口，占據(jù)產(chǎn)品成本的近一半。


整機(jī)廠商即便不斷降價(jià)，上游供應(yīng)鏈卻不愿降，導(dǎo)致企業(yè)在價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)中無(wú)法真正把利潤(rùn)從成本里摳出來(lái)。


中國(guó)激光雷達(dá)企業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)激烈，尤其在乘用車市場(chǎng)，四家頭部企業(yè)分割市場(chǎng)：速騰聚創(chuàng)約占三成、華為 27%、禾賽 15%、圖達(dá)通 13%，大家都需要搶訂單，都需要證明自己能支撐車企的大規(guī)模量產(chǎn)，從而更不敢提高價(jià)格。


在這樣的競(jìng)爭(zhēng)格局下，企業(yè)只能拼命壓低售價(jià)爭(zhēng)取份額，再把希望寄托在未來(lái)的規(guī)模效應(yīng)上。




更殘酷的是，這種困局不是中國(guó)獨(dú)有，而是全球性的。


美國(guó)、歐洲的激光雷達(dá)企業(yè)普遍虧損。例如 Luminar 三個(gè)季度虧掉超過(guò) 1 億美元，Velodyne被并購(gòu)，Quanergy退市，說(shuō)明整個(gè)行業(yè)的商業(yè)模式都處在“跑馬圈地、短期不盈利”的燒錢階段。


中國(guó)企業(yè)之所以更突出，是因?yàn)檠b車量更大、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更激烈、價(jià)格跌得更快，導(dǎo)致虧損表現(xiàn)更加集中。


激光雷達(dá)行業(yè)現(xiàn)在的處境，就是典型的“銷量世界第一，但利潤(rùn)留不住”。




行業(yè)內(nèi)卷進(jìn)入深水區(qū)
激光雷達(dá)行業(yè)之所以陷入困局，不僅僅是因?yàn)閮r(jià)格跳水，還因?yàn)檎麄�(gè)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出典型的“雙向擠壓”：上游核心器件供應(yīng)商掌握定價(jià)權(quán)，下游車企拼命壓價(jià)，產(chǎn)業(yè)中段自然被壓得喘不過(guò)氣。


首先是車企的極限壓價(jià)。在智能汽車成本日益敏感的情況下，車企不僅要求供應(yīng)商不斷降價(jià)，還要提高裝車量。許多車型在宣傳智能化時(shí)強(qiáng)調(diào)“多一顆雷達(dá)，多一份安全”，但在采購(gòu)時(shí)卻像裝修預(yù)算一樣層層壓縮。




為了降低整車成本，車企希望激光雷達(dá)不僅便宜，還要結(jié)構(gòu)緊湊、功耗更低、易集成，甚至希望“一顆雷達(dá)擔(dān)多顆雷達(dá)的活”。這讓本就薄利的雷達(dá)企業(yè)再度承受更高研發(fā)壓力。


上游供應(yīng)商幾乎掌握行業(yè)命門。激光器、光學(xué)器件、探測(cè)器這些核心零部件市場(chǎng)高度集中，技術(shù)壁壘極高。特別是探測(cè)器和激光發(fā)射端，成本占比動(dòng)輒超過(guò)四成，再加上供應(yīng)鏈本身有技術(shù)溢價(jià)，整機(jī)企業(yè)要在價(jià)格戰(zhàn)中求生，幾乎只能壓自己的利潤(rùn)。




更讓廠商頭疼的是整個(gè)行業(yè)技術(shù)路線呈現(xiàn)高度趨同。過(guò)去幾年，各家企業(yè)在固態(tài)、半固態(tài)、機(jī)械式路線中不斷探索，但最終都走向半固態(tài)的主流方向，產(chǎn)品在體積、精度、探測(cè)距離等參數(shù)上差異不大。


客戶在選擇供應(yīng)商時(shí)發(fā)現(xiàn)各家難分伯仲，自然傾向于性價(jià)比更高的一方，而不是因?yàn)椴町惢�而愿意多付錢。




在這樣的背景下，廠商不得不押注更深層的“芯片化”路線，通過(guò)開發(fā) ASIC 專用芯片，把復(fù)雜的光學(xué)結(jié)構(gòu)集成進(jìn)更小的芯片里。


禾賽從2017年開始做激光雷達(dá)芯片，速騰聚創(chuàng)也在推進(jìn) SPAD-SOC技術(shù)，這些創(chuàng)新能夠大幅提升可靠性與量產(chǎn)效率。然而，芯片研發(fā)是典型的長(zhǎng)期投入，需要巨額資金、長(zhǎng)周期測(cè)試和反復(fù)迭代。




又要降價(jià)，又要投入芯片研發(fā)，又要保證交付，又要搶市場(chǎng)份額，這種多線作戰(zhàn)讓企業(yè)承受巨大的運(yùn)營(yíng)壓力。每家公司都希望通過(guò)“規(guī)模換利潤(rùn)”，但現(xiàn)實(shí)是規(guī)模越大虧損越多。


這就是激光雷達(dá)行業(yè)的“深水區(qū)內(nèi)卷”：內(nèi)卷的不是性能，而是成本；比拼的不是技術(shù)差異，而是生死存活的韌性。




機(jī)器人賽道成為救命繩
當(dāng)車載業(yè)務(wù)被上下游左右擠壓，中國(guó)激光雷達(dá)企業(yè)開始尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)，而機(jī)器人市場(chǎng)正成為它們共同押注的新大陸。這并不是暫時(shí)的“備胎”，而是可能比智能汽車規(guī)模更大、周期更長(zhǎng)的未來(lái)主戰(zhàn)場(chǎng)。


激光雷達(dá)在機(jī)器人上的需求增長(zhǎng)速度比車載更快。2025年上半年，禾賽在機(jī)器人領(lǐng)域出貨近 10 萬(wàn)顆，同比增長(zhǎng)七倍，占到整體的近兩成。速騰聚創(chuàng)機(jī)器人業(yè)務(wù)收入占比更是突破 28%，說(shuō)明機(jī)器人領(lǐng)域已經(jīng)成為推動(dòng)企業(yè)收入結(jié)構(gòu)變化的重要引擎。




更關(guān)鍵的是，機(jī)器人市場(chǎng)沒(méi)有“標(biāo)準(zhǔn)化天花板”。汽車每年全球不過(guò) 9000 萬(wàn)臺(tái)，并且行業(yè)格局已定。


但機(jī)器人市場(chǎng)幾乎沒(méi)有上限，它不是一個(gè)賽道，而是多個(gè)賽道疊加，每個(gè)場(chǎng)景都有自己的增長(zhǎng)邏輯。激光雷達(dá)廠商如果能夠構(gòu)建一個(gè)可復(fù)用的系統(tǒng)平臺(tái)，就能在各類機(jī)器人場(chǎng)景中形成生態(tài)壁壘，構(gòu)建起供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)。


激光雷達(dá)企業(yè)的未來(lái)，不在于如何賣出更多硬件，而在于能否通過(guò)機(jī)器人這個(gè)載體，建立起產(chǎn)品、算法和產(chǎn)業(yè)鏈的深度綁定。誰(shuí)能率先從硬件廠商轉(zhuǎn)變?yōu)橄到y(tǒng)能力提供商，誰(shuí)就能在下一輪競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)腳跟。




結(jié)語(yǔ)
激光雷達(dá)行業(yè)正在經(jīng)歷一場(chǎng)殘酷但必然的洗牌，過(guò)去依靠“高價(jià)+小批量”的盈利模式已經(jīng)成為歷史，中國(guó)企業(yè)在規(guī)模爆發(fā)的同時(shí)，也不得不承受價(jià)格戰(zhàn)、供應(yīng)鏈壟斷與內(nèi)卷競(jìng)爭(zhēng)的多重壓力。


車載業(yè)務(wù)短期難以擺脫虧損泥潭，但機(jī)器人與全固態(tài)技術(shù)的興起，為行業(yè)帶來(lái)了新的想象力。一旦產(chǎn)業(yè)從“硬件比拼”過(guò)渡到“系統(tǒng)整合”，行業(yè)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)將會(huì)迎來(lái)根本性逆轉(zhuǎn)。


今天的虧損，只是產(chǎn)業(yè)進(jìn)化的前奏；明天的產(chǎn)業(yè)格局，必將由那些敢于堅(jiān)持深投、敢于穿越周期的企業(yè)來(lái)改寫。